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论居民收入的逆向循环

发布时间:2019-02-08 11:22 作者: 点击:

消费者对通货膨胀的厌恶,对gdp的漠不关心以及对投资的担忧与企业界的不同。通过实际城镇居民人均可支配收入同比增长率和gdp同比增长率为、的工业企业规模以上gdp比例和名义GDP同比增长率、家庭可支配收入名义gdp比率和名义gdp增长率、对比分析了家庭收入的实际增长率和储蓄存款通胀损失调整后的gdp实际增长率,相信持续的高增长可能导致通货膨胀率上升,导致家庭收入增长率下降,引起公众情绪和宏观经济政策的负面评价。这反过来导致宏观经济政策调整滞后于经济信号。反周期时期仅在短期波动严重时才存在。如果低增长、低通胀持续一段时间,居民的收入增长率也将下降。因此,从较长一段时间来看,居民的收入仍然是顺周期的。

关键词居民收入反周期;高增长导致低通胀;反通货膨胀

CLC编号f124

在过去两年通胀率较高的宏观经济背景下,消费者对通货膨胀的厌恶,对gdp的漠不关心以及对投资的担忧与商界有很大不同。这种态度差异是国民收入统计的基础。从收入分配的角度来看,居民收入是反周期的,企业利润的份额是顺周期的。也就是说,一段时间的高增长可能导致通货膨胀增加,导致家庭收入增长率下降,引起公众情绪和宏观经济政策的负面评价,这反过来导致宏观经济政策调整滞后经济信号。然而,反周期仅在短期波动严重时存在。如果低增长和低通胀持续一段时间,居民的收入增长率也将下降。因此,从较长一段时间来看,居民的收入仍然是顺周期的。

一个、居民收入的反周期循环

从图1可以看出,自2008年以来,城镇居民人均可支配收入的实际年增长率和国内生产总值的同比增长率发生了显着变化。由于国内生产总值和居民收入调查的差异,在包容性意义上,两个指标本身并不严格对应。例如,家庭收入包括股票交易收益和损失,而gdp不包括此类房地产价格变化的结果。 2007年上半年,居民收入增长率很高,部分原因是股市激增。除了这种定义上的差异外,统计数据中也存在这样的误差,尤其是低收入家庭往往调查收入较低,这将影响收入增长率和GDP增长率的可比性。但是,如果短期内误差的比例变化不大,则增长率的变化不会受到影响。当然,这不是很可靠,应尽可能从其他数据中进一步确定。图2显示,规模以上工业企业的总利润与名义GDP之比与名义GDP的增长率呈显着正相关。简而言之,利润份额是顺周期的。考虑到这里的名义gdp,它包括通货膨胀率是顺周期的情况。当考虑诸如滞后的细杏耀注册节时,据说可变的顺周期可以被理解为与实际gdp的正相关,并且还可以被理解为与标称gdp的正相关。名义劳动收入、利润和财政收入是顺周期的,这没有问题,但利润份额具有更强的意义。财政收入的份额也是顺周期的,只有劳动力份额是反周期的。再分配的变化对这种周期性没有重大影响。

其他经济体也存在顺周期利润份额。由于固定资产的折旧率和一般工资粘性,以及先前的贷款利率决定,企业利润通常对经济繁荣更加灵活。中国的情况进一步增强了利润弹性。首先,包括政府和企业就业和工资在内的大型国有部门对短期经济环境的反应较差,利率显着缺乏弹性。当公司的负债率相对较高时,后者会产生更大的影响。

论居民收入的逆向循环

修订后的资金流量提供了一些有关可支配收入分配的信息。图3显示,从2000年到2009年的10年间,家庭可支配收入的比例普遍下降,但也包括与名义gdp成反比的短期波动。特别是在2009年,当名义GDP达到多年来的最低增长率时,家庭收入的比例上升。在2010年和2011年,由于企业利润和财政收入的高增长,家庭收入的份额应该大幅减少。 [论文网]

然而,居民收入份额和名义GDP的短期逆转并不一定导致居民实际收入增长率和实际GDP增长率的逆转。后者比前者强。从前者到后者,需要几个相关的弹性才能达到一定的量。这包括通货膨胀对国内生产总值增长或差距的弹性,利润弹性和名义gdp的劳动收入,以及一些再分配。主要参考工业利润与名义gdp之间的关系,然后考虑通胀率对gdp的弹性,可以认为图1中的情况是可能的。

论居民收入的逆向循环

然而,考虑到通货膨胀滞后,居民实际可支配收入与国内生产总值之间的反向关系仍难以确定。在需求扩张导致高增长的初期,通货膨胀没有上升,虽然家庭收入份额下降,但绝对增长率仍然上升,导致实际收入增长。后来,cpi通胀率上升,居民实际收入增长率开始下降。所以应该有一个滞后的负相关。在这里,cpi通胀率,尤其是食品通胀率的变化,与更多变量有关。很难说存在一定的滞后时间。在某些情况下,负相关结果可能在同一时期发生。近年来劳动年龄人口的增长率有所下降,这将导致利润率迟早下降,但是否会影响利润和劳动收入的比例还不是很确定。从同类型其他经济体的角度来看,经济增长大幅下降的过程确实伴随着劳动报酬比例的增加。这是一个相对长期的趋势,很难在短期内产生重大影响,并实现居民收入和GDP增长率逆转的结果。过去两年的情况可能仍然受到周期性变化的支配,但劳动收入份额的长期趋势可能已经发生并产生了一定的影响。

2x1776通胀对金融资产本金的影响

在简单收益核算方法中,金融资产收益的计算可能会失真。地表收入计入金融资产的收益,而杏耀娱乐注册在通货膨胀的情况下不考虑本金的损失。在1988年和1994年的两次高通胀中,居民的金融资产遭受了巨大损失,家庭收入调查数据并未反映出这种情况。过去10年的平均通货膨胀率明显低于早先,但居民金融资产与收入的比率显着上升。 1987年,年末家庭储蓄占全年GDP的25.5%。到2010年,这一比例已上升至77.2%。因此,虽然2011年5.4%的cpi通胀率明显低于1988年的18.8%,但储蓄存款通胀带来的损失接近收入水平。在金融资产快速增长的情况下,居民对通货膨胀变得越来越敏感。

图4显示了一个非常简单的估计。首先,根据城乡人口和住户调查的人均收入计算居民总收入,其中城镇是可支配收入,农村是纯收入。如此计算的总量受到某些误差的影响。不仅可支配收入和净收入不完全可比,而且城乡人口数量也存在问题,城乡收入的增加并不完全(考虑购买力的评估)。仅限于数据问题,此处仅考虑居民的储蓄存款,储蓄存款的本金损失由上一年末的储蓄存款和当年的cpi通货膨胀率计算得出。目前的价格。这里只考虑本金的损益,因为已经计算了利息收入。最后,从上面计算的居民总收入中减去该项目,并通过cpi调整结果。这种估计肯定有很多漏洞,只能作为参考。然而,在通货膨胀率发生很大变化的年代,存款和损失发生了很大变化,各种错误相对较小。特别是,应该注意的是,具有大跨度的对比度误差相对较大。近年来,居民的金融资产多样化,储蓄存款的重量相对减少。

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